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Was sagt uns der Contrarian Sentiment Indicator?

Was sagt uns der Contrarian Sentiment-Indikator, der seit 1970 drei große Marktspitzen (1972, 2000, 2007) angezeigt hat?

Die prozentuale Veränderung der Margenverschuldung im Jahresvergleich kann dabei helfen, wichtige Tops in Bullenmärkten zu identifizieren. Dieser konträre Stimmungsindikator übersteigt 55%, wenn der Optimismus an der Wall Street überhand nimmt und sich die Investoren in den späten Phasen eines Bullenmarktes in hohem Masse verschulden.

Obwohl das aktuelle Niveau nicht auf einen unmittelbar bevorstehenden Crash hindeutet, könnte eine gewisse Vorsicht in den kommenden Quartalen angebracht sein, was durch die hohe Selektivität und das Verteilungsverhalten innerhalb der globalen Märkte untermauert wird. Mit zunehmender Leverage und steigender Stimmungslage könnte die Veränderung der Margenverschuldung im Jahresvergleich auf über 55 % ansteigen. Sobald dieser Schwellenwert überschritten wird, ist es angezeigt, auf einen Rückgang des Indikators zu achten, da dies signalisiert, dass Margin Calls getriggert werden und ein (erheblicher) Deleveraging-Prozess begonnen hat.

Daher glauben wir bei Tramondo an adaptive Strategien und passen die Segel im Verlauf des Zyklus entsprechend an.

Grafik 1: Margin debt
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