Tramondo Quarterly (Q2 2020)

THE BIG PICTURE
COVID-19 führte zu einem raschen und plötzlichen Umschwung bei der ehemals euphorischen Investorenstimmung, welche einen guten Start ins 2020 ermöglicht hatte. Die Liquiditätsschwemme an den Finanzmärkten dürfte Aktien und reale Vermögenswerte unterstützen, für nominale Vermögenswerte wie Anleihen jedoch nachteilig sein.

SCHWERPUNKTTHEMEN
Wir zeigen mögliche Erholungsszenarien für die Weltwirtschaft auf. Wie der derzeit reduzierten Marktliquidität mit einem aktiven Managementansatz mit Schwerpunkt auf Qualität und Robustheit begegnet werden kann. Sowie ein kleiner Exkurs, wie die jüngsten Verwerfungen am Goldmarkt zu Arbitragemöglichkeiten geführt haben.

VERMÖGENSALLOKATION
Wir haben unsere Einschätzung gegenüber risikoreichen Anlagen frühzeitig im 1. Quartal 2020 revidiert, als sich das COVID-19-Virus aggressiv in Europa auszubreiten begonnen hat. Entsprechend haben wir unser Engagement in globalen Aktien und Anleihen mit höherem Kreditrisiko reduziert und die Duration bei unseren Anleihenportfolios erhöht. Wir halten an einer strategischen Gold-Position fest und würden bei Kursschwäche das Exposure erhöhen.