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Tramondo Quarterly (Q3 2021)

8. Juli 2021

HIGHLIGHTS DER AKTUELLEN AUSGABE

Im 2. Quartal 2021 setzten die globalen Aktienmärkte ihren Aufwärtstrend fort, was nicht zuletzt den soliden Gewinnberichten und den politischen Zusicherungen zu verdanken war, die Schleusen auf geld- und fiskalpolitischer Ebene weiterhin offen zu halten.

Insgesamt zieht die Inflation deutlich an. Die Frage ist nur, ob diese Preisdynamik vorübergehender Natur ist – wie von den Notenbankern erwartet – oder ob sie sich als dauerhaft erweist.

In ihrem Bemühen um eine möglichst rasche Rückkehr zur wirtschaftlichen Normalität verfolgt die US-Regierung eine Agenda massiver öffentlicher Ausgaben. Der lang erwartete Haushaltsentwurf für das Finanzjahr 2022 in Höhe von USD 6 Billionen wurde kürzlich vorgestellt und hielt einige Überraschungen bereit.

Nach einem starken Comeback Ende 2020 hat sich die Konsumentenstimmung zuletzt abgeflacht, da die US-Bevölkerung vom aktuellen Aufschwung offenbar nicht allzu überzeugt ist. Die letzten Daten deuten darauf hin, dass sich vor allem Haushalte mit einem Jahreseinkommen unter USD 50’000 Sorgen um ihre wirtschaftliche Zukunft machen.

Trotz grundsätzlich positiver Fundamentaldaten sind aber auch im 2. Quartal 2021 neue Risikofaktoren aufgetaucht. Die mittel- bis langfristigen Anlageaussichten für globale Aktien sehen allerdings noch immer überzeugend aus, vor allem im Vergleich zu nominalen Anlageklassen wie Anleihen. Daher bekräftigen wir unsere positive Haltung gegenüber Aktien und stellen gleichzeitig fest, dass sich der Weg für das übrige Jahr etwas steiler und steiniger gestalten könnte. 

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